五年前德拉基就曾踌躇满志,如今欧元更是涨势难挡

    更新时间:2017-08-19 14:45:09 浏览量:
猪猪猪财经网讯: 五年前,欧洲央行行长德拉基曾表示,“不顾一切保卫欧元”,改变了欧元区以及全球其他金融市场的轨迹。目前来看,欧元兑美元虽未回到五年前水平,但也处于近两年高位,欧元区资产或仍将受到市场追捧。

五年前德拉基就曾踌躇满志,如今欧元更是涨势难挡

2012年7月26日,在一个全球投资会议上,欧洲央行行长德拉基称:“在授权范围内,欧洲央行已经做好准备,将不顾一切保卫欧元。相信我,这就够了。” 

当时,西班牙和意大利等债务负担沉重的国家借贷成本正在呈爆炸式增长,之前一年的两次加息落井下石般将经济推入衰退,区内通缩悄然逼近,投资者弃欧元资产如敝履,欧元区本身也看上去危机重重。

然而,德拉基的言论却改变了那一切。公债收益率下滑,主权债和信用债利差缩窄,股市、金融市场和欧元企稳,经济开始爬出衰退的泥潭。此后形势便再未逆转变差。

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当然,这句话必须要有行动的支持。欧洲央行多数官员花了两三年才认同极端非常规政策的必要性,并让金融市场为负利率与量化宽松最好准备。
    
欧洲央行对2008年金融危机的应对举措,落后美联储量化宽松与零利率政策达数年之久。不过一旦展开行动,德拉基与官员可是不留余地。隔夜存款利率已被推至远低于零水平,到今年底为止,欧洲央行的购债规模势将超过2万亿欧元。

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直到今日,经济增长速度达到七年来最快、失业率位于八年新低,整体金融市场的风险与恐惧指标从危险边缘大幅回撤,德拉基这才暗示政策正常化的缓慢进程即将展开。    

不过,如果上述功劳都能归给德拉基与欧洲央行的话,那么他们在通胀这个特定任务领域则是失败的。

油价从2014年至2016年狂泻75%,这未给推高通胀带来帮助,这一点无法否认。尽管实施负利率、数以万亿计欧元的量化宽松、以及为银行提供低廉放贷,欧元区通胀率还是远离欧洲央行设定的“低于但接近2%的中期”目标。

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尽管经济增长强劲且就业市场收紧,但未来通胀前景依然疲弱。欧洲央行偏爱的通胀预期指标已三年没有达到2%的水准,而且几乎没有迹象表明会很快达标。

批评人士还认为,超宽松政策助长了金融市场的资产泡沫。德国公债收益率似乎不应该维持负值长达六年吗,随着德国经济蓬勃发展,德国以0.5%的利息发行10年期公债,这也显然并不合理吗。未来10年,爱尔兰债券风险溢价真的每年却只比德国多27个基点。

五年前德拉基就曾踌躇满志,如今欧元更是涨势难挡

德拉基八年任期将于2019年届满。想来他可能因从未加息、保卫了欧元而功成身退,但同时他也让欧元区经济陷入了日本式的困局,即债务驱动的通货紧缩,并让欧洲央行资产负债表长期居高不下。

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